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上市公司市值管理效果影响研究7
发布时间:2018-10-11 点击: 发布:中国论文期刊网
施光耀、刘国芳、梁彦军(2008)在我国首次提出了一整套针对我国上市公司市值管理效果评价的指标体系,硕士论文代写,其中主要以市值管理的三个方面为核心,也就是以价值创造、价值实现、价值经营作为基础,从中选取了16个指标,针对这个16个指标给予一定的权重,最终经过计算得出市值管理效果的得分,以得分对于市值管理的效果进行评价。
刘国芳(2010)首次突破传统的绩效评级体系,根据行业、所有制和规模的不同选取25家上市公司,应用数据包络分析(data evelopement analysis,DEA)法构建了一个市值管理绩效的模型,对这25家上市公司的市值管理绩效进行了评价,分类讨论了上市公司市值管理绩效的路径,这对市值管理绩效评价有重要的参考意义。
陈洁(2009)在其硕士论文中以EVA为基础,初步构建了上市公司市值管理的指标评价体系,在市值管理评价方面研究做了初步的探索。
总体来看,我国学者在市值管理评价方面的研究还比较少,研究深度还不够,这也主要是市值管理理论本身仍处于一个起步阶段的关系,鉴于此,本文的评价指标体系主要采用我国上市公司市值管理研究中心发布的市值管理评价指标体系,以此为基础来构建市值管理效果综合指数。

2.4市值管理评价模型

目前己发布的市值管理评价指标体系中,当属于中国上市公司市值管理研究中心发布的上市公司市值管理评价指标体系最具权威和代表性。该市值管理评价指标体系主要是从价值创造、价值实现、价值关联度、以及溢价因素四个方面来评价上市公司的市值管理绩效。其具体的评价指标体系如下:
 
图2-1 中国上市公司市值管理绩效评价指标体系(第七版)
本文针对乐视的市值管理评价模型也是在中国上市公司市值管理研究中心发布的指标体系的基础上进行修改得出。
(1)价值创造
价值创造的评价是从两个方面来考察,一个是价值创造的能力,另一个是价值创造的潜力即价值创造的成长性。价值创造能力主要反映企业当前的价值创造成果,反映企业当前的信息,主要从盈利能力、价值创造量和价值创造效率三个方面来考核。盈利能力的衡量主要是通过净资产收益率、营业利润率、每股收益来实现。价值创造量主要是通过经济增加值EVA来度量,EVA反映的是超过资本成本的那部分收益,高于资本成本的收益越多,价值创造量越大。价值创造效率则通过单位资本的投入给企业所创造的经济增加值,即资本效率来度量。价值创造的成长性指标主要是衡量一个企业可以挖掘的价值创造潜力,毕业论文代写,通过净利润增长率、营业收入增长率两个指标来衡量。

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