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经济论文:协方差矩阵在经济分析中的应用
发布时间:2018-12-28 点击: 发布:中国论文期刊网
经济论文:本文的股票数据均选自上海证券交易所和深圳证券交易所的交易数据,其中在上海证券交易所中选取了7只股票交易数据,其分别为:中国石油(601857),工商银行(601398)、中煤能源(601898)、中国人寿(601628)、中国神华(601088),建设银行(601939)、和中国铝业(601600),在深圳证券交易所中选取了3支股票交易数据,其分别为:西山煤电(000983)、太钢不锈(000825和深圳机场(000089。这些股票数据均是利用MATLAB从雅虎财经(http://finance. cn. yahoocom)上下载而来。本文的股票样本数据的选取区间是从2013年1月1日至2017年12月16日,在该区间内共有1204个交易日的收盘价数据作为研究对象。我们利用MATLAB绘制中国石油收盘价时序图,图2.1给出中国石油收盘价时序图。
由图2.1可知,中国石油收盘价的走势在2013年至2015年区间呈现出波动下滑态势,这可能是由于供求不平衡和供给格局大幅调整导致出现这种情况。而在2015年上半年出现大幅度上涨,而在下半年至2016年区间呈现大幅度下跌,这可能是由于全球经济复苏,但在2015年下半年至2016年区间中国经济疲软以及OPEC成员国分崩离析等原因所造成。中国石油股价呈现出非常明显的非线性特征。
由表2.1可知,十只股票的均值均接近于0,其中中国石油、中煤能源、中国神华、中国铝业、西山煤电在样本内均值均为负值,说明这些股票的股价在样本区间内总体的下跌幅度大于上涨幅度,而工商银行、中国人寿、建设银行、西山煤电、深圳机场在样本内均值均为正值,说明这些股票的股价在样本区间内总体的下跌幅度小于上涨幅度。所有的股票收益率的标准差均在0.02左右,这说明股票收益率在均值附近波动总体来说相对较小。除了中国石油和中国铝业没有明显左偏和右偏的趋势,其它股票收益率序列均有较为明显左、右偏的趋势,说明这些股票收益率序列服从非对称分布,其中中国人寿有较为明显的右偏趋势,这说明中国人寿收益率序列分布的上尾部比下尾部密集,其余的股票都有较为明显左的趋势,这说明其余股票收益率序列分布的下尾部比上尾部密集。所有股票收益率序列的峰度值均大于3。这都说明所选的股票收益率序列均呈现出尖峰、厚尾。因此,可以初步认为本文所选的股票收益率序列均不服从正态分布。
在一些早期的经验分析和证券组合投资理论中,一个常见的假设是股票收益率服从正态分布,但是随着学者对金融理论研究不断地深入,发现实际上许多金融收益率并不服从正态分布,通过上节的十只股票的偏度值和峰度值可以初步本文所选的股票收益率序列均不服从正态分布。在本节对偏度和峰度进行正态性检验。在现有文献中介绍了多种方法都可以检验数据的正态性,本文主要介绍峰度一偏度检验是否服从正态分布。
峰度一偏度检验主要基于原假设为Ho:R序列服从均值和方差未知的正态分布,备择假设为H1:R序列不服从均值和方差未知的正态分布的假设检验。峰度一偏度检验的统计量构造主要基于R序列的样本偏度宇峰度,其统计量的计算公式为:

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