王晓芳,王维华,西安交通大学经济与金融学院

20世纪90年代中期，许多经济学家成功地把货币引入宏观动态随机模型，使得货币经济学研究从理论基础到方法产生了深刻的变革。在理论基础上，把宏观经济变量之间的一般均衡关系建立在经济个体行为优化基础上，实现了宏观经济假设与微观经济分析的统一。在研究方法，采用动态规划、随机过程等方法建立与一般均衡框架相一致的动态随机模型分析货币理论、政策问题，并进行相关的实证研究。近年来，新凯恩斯主义货币经济学家将垄断竞争和名义刚性假设引入动态一般均衡模型，建立了既适用于货币理论分析又适用于处理货币政策问题的共享模型，实现了当代货币经济学研究的重大突破。下面对新凯恩斯主义货币经济学的基本理论框架及最新发展作以述评，以窥当代货币经济学的新发展。
    一、新凯恩斯主义货币经济学的基本理论框架
    20世纪70、80年代和90年代初，大多数货币政策分析是在AS-IS-LM框架下进行的。90年代中期以来，其简单结构不断受到经济学家的批评。这些经济学家认为AS-IS-LM框架存在逻辑上的不一致，不适合处理以利率为操作目标的货币政策问题，也不适合分析钉住通货膨胀目标制[1]。针对这一缺陷，新凯恩斯主义者基于内含货币效用模型（简称MIU模型）①，把名义刚性作为垄断竞争和微观主体优化行为的结果，成功地建立了与AS-IS-LM模型简单线性形式相一致的新凯恩斯主义模型②。典型的新凯恩斯主义模型包括家庭、厂商模型及中央银行的货币政策规则。从基本形式来看，产出缺口曲线（带有预期的IS曲线）、新凯恩斯主义菲利普斯曲线和中央银行的名义利率设定规则共同构成了新凯恩斯主义货币经济分析的三大支柱。
    （一）产出缺口曲线
    新凯恩斯主义家庭模型的基本假设是家庭提供劳动力，购买商品用于消费，并持有货币和债券。
    
    为就业工作时间；进入家庭效用函数的复合消费商品定义为　　
    家庭消费决策分两个阶段，第一阶段，购买达到复合商品消费水平时的个别商品成本最小化；
    
    (2)式就是新凯恩斯主义的产出缺口曲线，表明产出缺口是实际利率和预期产出缺口的函数。与AS-IS-LM框架下的IS曲线相似，代表经济体的需求方面，构成新凯恩斯主义货币经济分析的支柱之一。
    （二）新凯恩斯主义的菲利普斯曲线
    新凯恩斯主义厂商模型的基本假设是厂商雇佣劳动并在垄断竞争市场上生产、销售差别产品。
    
    （忽略了资本，这是因为就短期而言，投资和资本存量对生产率冲击的反应对真实商业周期模型所蕴含的短期动态过程几乎没有影响，资本存量和产出之间没有什么关系[3]）；厂商j面对的需求函数来自典型家庭对商品j的需求（p[,jt]—商品j的价格，P[,t]—总消费价格指数）；厂商按照“卡尔沃模型”③方式交错调整价格；厂商的最优定价决策取决于生产成本最小化和利润最大化。
    厂商的生产成本最小化函数为：
    
    厂商的利润最大化函数为：
    

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